俄羅斯開展“特別軍事行動”，烏克蘭硝煙驟起。俄烏沖突不僅觸發地緣政治動蕩，也掀起了全球資本市場的巨浪。

俄烏局勢惡化帶來的影響

俄羅斯和烏克蘭是國際重要的能源、糧食和部分礦產的出口國，俄烏局勢惡化必然帶來能源和糧食價格上漲預期，并且提振避險資產的需求；由于歐美通脹與能源價格緊密相關，能源價格上漲將使得目前高企的通脹壓力更加嚴重，歐美央行將加速收緊貨幣政策并帶來歐美甚至全球經濟衰退預警。

中歐班列

首先需要明確的一點是，中歐班列并不是一條線路，它是一張網，進入歐洲的線路繁多。軍事行動可能會限制黑海的船只活動，而黑海是干散貨出口的關鍵中轉站

直到2020年1月，在當時開通的65條線路中，僅有一條路經烏克蘭進入歐洲。2021年9月28日，首列“烏克蘭-中國”班列發車，中烏交通運輸合作有了新突破。

此外，據烏克蘭鐵路局官網，早在去年，烏克蘭就對從中國經烏轉運前往波蘭的貨運列車做出了限制，但此舉并非只波及中國。2021年11月30日起，烏克蘭禁止了一切貨車和空箱從烏克蘭過境前往波蘭、阿塞拜疆、亞美尼亞、白俄羅斯、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦、摩爾多瓦等國家。

部分干散貨和油輪運輸的運費可能上漲，沖突引發的貿易中斷將迫使進口貨物的替代路線航程更長，從而需要更多的船舶供應。未來存在重大風險，這可能會延長擁堵時間，并使運費保持在歷史高位的時間更長。

匯率風險

隨著地緣政治風險持續上升，俄羅斯、烏克蘭貨幣大幅貶值。據行情數據顯示，截至2月23日，年內盧布對美元匯率跌幅約5.8%，格里夫納對美元跌幅超4.4%。

2月24日，俄羅斯盧布匯率大幅暴跌，俄羅斯盧布對美元匯率一度跌至1:86，創2016年1月以來的最低紀錄。盧布對歐元匯率跌至1:99.99，創2014年12月以來的最低紀錄。

當天，全球市場出現動蕩，俄羅斯股市一度熔斷。

與此同時，人民幣對美元匯率逼近6.3關口。

2月24日，人民幣對美元中間價調升33個基點，報6.3280，當日上午，在岸人民幣對美元匯率盤中最高6.3105；離岸人民幣對美元匯率最高觸及6.3052，雙雙創下2018年4月25日以來的新高。

對于紡織外貿人來說，客戶國家匯率暴跌，客戶進口的成本暴增；我國人民幣升值，我們出口的利潤減少！

制裁風險

2月22日，美國總統拜登宣布針對俄羅斯的最新制裁，決定對俄羅斯的兩大金融機構實施全面封鎖制裁措施。制裁生效后，俄羅斯將無法在美國及歐洲市場進行借貸交易，也無法再籌集資金。除美國外，歐盟、英國、德國、加拿大、日本、澳大利亞也陸續宣布決定對俄實施制裁。

2月25日，歐盟宣布對俄羅斯實施將對俄產生“最大影響”的制裁。制裁主要針對俄羅斯的金融、能源和運輸部門、簽證政策，還包括出口管制和出口融資禁令。

對美歐來說，把俄羅斯逐出環球銀行間金融通信協會（SWIFT）系統將是它們可以采取的最嚴厲金融措施之一，這將會立即并長遠地損害俄羅斯經濟。此舉可以把俄排除在大多數國際金融交易之外。

糧食作物預期大漲

烏克蘭土地肥沃農業用地廣闊，是全世界三大黑土帶之一，種植面積最多的是谷類作物，其次是經濟作物，主要品種包括小麥，玉米，大麥，向日葵等。

俄烏沖突惡化誘發全球糧油供應減少預期，又通過糧食安全保障考量增添屯糧可能性，對當前本就因雙拉尼娜天氣現象而持續火爆的農產品價格起到催波助瀾的作用。

滌短大漲 鄭棉先漲后跌

受俄烏局勢升級的影響，歐洲天然氣期貨價格大漲40%。英國次日交付天然氣批發價格上漲50%，達到300便士/撒姆。美油一度大漲9%，報價超過100美元/桶；布倫特原油大漲超7%，報價超過100美元/桶。美油和布倫特原油價格雙雙創造2014年9月以來的新高。油價已突破100美元，地緣政治擾動與供需偏緊是導致油價上升的主要原因。同時疫情的影響邊際減弱，出行活動增加推動成品油需求。滌綸短纖跟漲，2月24日滌綸短纖主力合約探底回升陽線收漲報7650元/噸，較上一交易日上漲4.42%；2月25日最高價7844元/噸，漲幅5.74%，收盤價為元7574/噸，漲幅2.10%。

圖：滌綸短纖主力合約近期走勢

當前鄭棉在谷物以及原油價格的支撐下上漲，但具體上漲幅度還需看戰爭的破壞力和時間，以及棉價的走高能否持續傳導至下游。2月24日鄭棉主力05合約探底回升陽線收漲報21450元/噸，較上一交易日上漲0.68%。2月25日鄭棉主力05合約20890元/噸，較上一交易日下跌1.88%。

滌紗或將上漲，下游需求有望好轉

受俄烏沖突影響，原油供需偏緊，價格將維持震蕩上漲，市場認為滌綸短纖也將隨著原油價格震蕩，企業可適當逢低補庫。因原料上漲，下游滌紗或將迎來一波上漲。